本周現(xiàn)貨大口徑厚壁方管價(jià)格小幅下跌，整體呈現(xiàn)窄幅震蕩的態(tài)勢(shì)
高位弱勢(shì)調(diào)整，波動(dòng)將逐步收斂在期貨弱勢(shì)的影響下，本周現(xiàn)貨大口徑厚壁方管價(jià)格小幅下跌，整體呈現(xiàn)窄幅震蕩的態(tài)勢(shì)。在尚未觀察到供需任一端出現(xiàn)明顯變化之前，我們維持短期大口徑厚壁方管價(jià)格繼續(xù)高位震蕩的觀點(diǎn)：1、我們觀察到滬終端線螺采購(gòu)量連續(xù)兩周環(huán)比有所增長(zhǎng)，臨近旺季酷暑逐步消除，預(yù)計(jì)建筑需求開始出現(xiàn)環(huán)比恢復(fù)；2、不過，滬終端線螺采購(gòu)量同比卻連續(xù)三周負(fù)增長(zhǎng)，目前終端需求似乎僅為旺季自然回暖而尚未出現(xiàn)同比趨勢(shì)性改善；3、8月上旬全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量環(huán)比明顯上升，大口徑厚壁方管價(jià)格持續(xù)上漲2個(gè)月之后供給開始呈現(xiàn)釋放的跡象。不過從繼續(xù)下滑的鋼廠庫存來看，目前的產(chǎn)量水平并未對(duì)鋼廠經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)和大口徑厚壁方管價(jià)格造成負(fù)面影響。若未來觀察到產(chǎn)量快速釋放而需求未能形成有效支撐，鋼廠庫存和社會(huì)庫庫存將被動(dòng)上升，在相對(duì)高位震蕩運(yùn)行的大口徑厚壁方管價(jià)格則會(huì)面臨下跌壓力。
在需求相對(duì)平穩(wěn)的時(shí)代，庫存波動(dòng)對(duì)大口徑厚壁方管價(jià)格的影響逐步收斂。我們傾向認(rèn)為，目前同比相對(duì)較低但環(huán)比仍有下降空間的社會(huì)庫存對(duì)大口徑厚壁方管價(jià)格的影響相對(duì)中性，既不提供增量需求也不會(huì)增加供給增量。因此，我們預(yù)計(jì)本輪大口徑厚壁方管價(jià)格上漲幅度和持續(xù)時(shí)間與去年4季度相比有所收窄，當(dāng)然，如果后期大口徑厚壁方管價(jià)格下跌，跌幅也不會(huì)太大。
大口徑厚壁方管價(jià)格雖有調(diào)整，鋼廠盈利依舊可觀在大口徑厚壁方管價(jià)格下跌的情況下，本周各品種估算毛利均有小幅下降。整體來看，高位大口徑厚壁方管價(jià)格窄幅調(diào)整雖然不利于盈利繼續(xù)改善，但行業(yè)整體盈利依然可觀。本周Mysteel鋼廠調(diào)查顯示163家鋼企盈利面為77.30%，環(huán)比上周增加1.84個(gè)百分點(diǎn)。
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